威尼斯网站大全

正如美联储所说的那样,缩小收益率曲线可能会使辩论复杂化

华盛顿(路透社) - 美国联邦储备委员会高级官员表示,强劲的经济可能会保持其加息计划不变,但周一一个关键信号开始动摇,这可能加剧关于条件是否像看起来一样稳固的争论。

文件照片:联邦储备系统理事会的印章于2017年6月14日在美国华盛顿展出。路透社/ Joshua Roberts /文件照片

2年US2YT = RR与10年US10YT = RR国债之间的利率差距缩小至十多年来的最低水平,跌幅低于0.15个百分点。

这种差距或“差价”在一些央行官员中被认为是衡量经济衰退风险和衡量投资者对未来的疑虑的一个特别重要的基准。

投资者通常要求更高的收益率以便在更长的时间内投入资金。 当短期收益率走高时,可能意味着对近期收益的疑虑。 收益率曲线的反转发生在过去的经济衰退之前。

事实上,收益率曲线的一部分已经倒转:3年US3YT = RR和5年US5YT = RR备注之间。 两者之间的利差在周一下降至负0.01个百分点,这是2007年以来首次出现这种情况。

在对收益率曲线的担忧有所缓解的几个月后,周一突然收窄可能会扰乱美联储在2019年继续加息的强烈共识。

达拉斯联邦储备银行行长罗伯特卡普兰表示,由于全球经济增长放缓以及部分美国经济开始感受到美联储加息的影响,美联储目前处于“更具挑战性”的时期。

收益率曲线“告诉我在这里耐心是明智的,”卡普兰在德克萨斯州拉雷多告诉路透社,他正在与商界领袖和银行家会面。 高盛(Goldman Sachs)前银行家卡普兰(Kaplan)表示,他每天都会多次关注收益率曲线,周一表示,两年期和10年期国债之间的狭窄差距反映了全球经济增长缓慢的预期。

(图示:美国财政部曲线的一部分已经倒转 - )

分享数据

随着收益率曲线的重新缩小,经济学家周一正在解析一组相互矛盾的新数据。 对供应经理的一项调查显示,制造业产出将增长,但同样的调查表明价格疲软; 与此同时,建筑支出下降导致一些分析师降低对国内生产总值增长的预测。

美联储副主席兰德尔·夸尔斯(Randal Quarles)在周一早上的单独讲话中表示,中央银行虽然“数据依赖”,但正在采取的策略不会因“经济统计数据的每一个动摇”而被抛弃。

该策略导致美联储缓慢但稳步地加息,预计12月加息,明年加息3。

“我们应该依赖于数据,但不能对每一个穿过表盘的针头做出反应......我们已经在所有通信工具中描述了一条非常清晰的路径,”夸尔斯说。 “我们正在遵循一项战略,并随着时间的推移考虑数据并应对方向的重大变化。”

尽管宣布美中贸易紧张局势的“休战”似乎缓解了美联储官员所看到的风险,但债券市场的行动却引发了另一场风险。

虽然不确定息差的缩小是否与经济增长的疑虑有关,但其他解释也不一定对美联储有所帮助。 例如,通胀预期下降,投资者要求持有债券的另一个组成部分,对于希望将通胀率维持在2%的央行来说将是坏消息。

当两年期和10年期国债之间的收益差异从0.22个百分点扩大到0.34时,9月美联储会议上的收益率曲线急剧上升。

但从那时起,它一直在下降,特别是自上周中期以来,现在是自2007年7月以来最严重的经济衰退前夕。

周一收窄的原因是两年期国债收益率上升以及10年来的下跌,自上周以来一直在努力维持在3%以上。

Cornerstone Macro分析师Roberto Perli将10年期国债收益率下降归因于“两个主要原因......通胀预期下降,主要是由于油价下跌以及部分疲软的通胀数据引发的; 由于对全球经济增长的情绪恶化,可能会推低低端溢价。“

保费一词是指投资者通常要求在较长时间内投入资金的较高利率。

相比之下,他表示美国经济增长前景仍然强劲。

虽然美联储官员已经开始指出全球经济增长放缓和其他风险的“逆风”,但在12月18日至19日的政策会议之后,在他们发布新的经济预测之前,目前尚不清楚这有多大改变了他们的前景。

Howard Schneider和Ann Saphir的报道; 由Chizu Nomiyama和Andrea Ricci编辑

我们的标准: