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美量化宽松满月 暂无新政

美国联邦储备委员会24日宣布,维持现有宽松的货币政策不变。这一表态符合市场预期,但不少人开始揣测政策效果初显后的行动。

维持现有政策组合

在当天发表的声明中,美联储表示将继续执行量化宽松和“扭转操作”的政策组合。每月购买400亿美元贷款抵押证券,并执行“卖短买长”的调仓决定,同时维持将联邦基金利率保持在超低区间直到2015年年中的期限指引。

分析人士认为,内有“财政悬崖”逼近,外有欧债危机威胁,而且经济学家普遍预计第三季度经济增速将仍不足2%,美联储维持现有政策合情合理。

政策效果初显

本轮量化宽松政策火力集中在房地产市场,最立竿见影的效果体现在抵押贷款利率上。美国15年期和30年期定息抵押贷款平均利率已分别从9月中旬的2.85%、3.55%降至目前的2.66%、3.37%,均徘徊在历史低位,这对房屋购买与再融资活动无疑将构成利好。

美国联邦住宅贷款抵押公司首席经济学家弗兰克・诺萨夫特认为,在QE3的刺激下,房地产市场将出现更多好转,从而为宏观经济带来更多支撑。

然而,外界对宽松政策负面影响的指责从未停歇。利率长期接近于零,将减少居民的存款收入,并导致银行放贷收入下降;新兴市场国家对宽松政策的负面溢出效应普遍担忧。

遗留问题引猜测

美联储对QE3在规模和期限上都未明确,这种“开放式”的宽松赋予政策更多灵活性,但也带来了不确定因素。

根据日前公布的美联储上次例会纪要,有人提议把就业和经济增长方面的某些数据指标作为退出宽松政策的信号,但美联储官员未能就此达成一致。

按照现有政策,“扭转操作”将于年底到期,届时美联储是否会用国债购买计划来替换“扭转操作”是外界猜测的重点。

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